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扛过了上星期灰头土脸的调整之后,本周榜首个交易日,创业板总算能意气昂扬地暴力反弹。
冲击的榜首队伍是光伏,在其间打头阵的是HJT概念股。HJT是Heterojunction Technology的缩写,指的是异质结电池片。电池片在整个光伏产业链(硅料—硅片—电池片—组件)中,归于中下游环节。电池片是在硅片的基础上加工而成的,其功用是将光能转化为电能,不过想要将电能使用起来,还要加上背板、支架、逆变器等辅材,组成组件。
这么说有点笼统,咱们用煎饼果子来类比。电池片便是做好的煎饼果子,其间最主要食材的煎饼便是硅片。
从本质上讲,HJT是一种单晶硅电池片,因而,HJT所在的环节是中下游的电池片。而在该环节中,与HJT构成竞赛联系的单晶硅电池片品类还包含PERC、TPOCon等等。
这三种电池片,PERC是现在干流的电池片品类。不过,PERC的烦恼是它的潜力快要用完了,导致后劲缺乏。在理论上,这三个品类的光能转化功率,从低到高依次是PERC TOPCon HJT。所以,依照末位筛选的套路,TOPCon、HJT晋级下一轮。
两个晋级者傍边,TOPCon在出资门槛方面,暂时抢先。依据相关数据,PERC新建产能的本钱的1.6亿元/GW;TOPCon出产线能够在PERC线的基础上进行改造,其新建产能的本钱约为2.6亿元/GW;HJT出产线则需求重整旗鼓,本钱相应地也就更高,约为4~4.5亿元/GW。
HJT尽管出资门槛高,可是它还有背工,也便是在原材料等可变本钱方面有下降空间。详细的亮点有3个:
HJT的长处是能够将电池片做得更薄。例如PERC硅片的厚度约180μm,而HJT硅片的厚度则能够减到130μm,乃至更薄。也便是说,因为等量的硅能够做出更多HJT电池片。
并且,本年上半年上游硅料价格上涨,中游电池片厂商被本钱压得很难过。HJT厂商关于上游硅料提价,反而没有那么灵敏,并且考虑到本年上半年硅料价格的上涨,长时刻来看,HJT有利于进步中游对上游的话语权。
当时干流的PERC电池片的制作,至少要通过8道工序,而每添加一道工序,就会添加意外危险的概率。相比之下,HJT电池片制作,只需求4道工序,不只犯错的环节更少,并且也便于出产线的调试。
低温银浆是HJT电池片的重要辅材。HJT本钱下不来,其间一个原因便是低温银浆技能此前一向把握在日本厂商手中。所幸,低温银浆现已开端国产代替,国内厂商现已成功开端量产。而跟着国内低温银浆出产逐步完成规划效应,HJT在本钱端将因而获益。
现阶段,PERC电池片的总本钱大约是0.7元/W,HJT电池片有0.2元/W的本钱下风。不过,跟着上述3个环节逐步发力,HJT的本钱有望在2022年与PERC相等。
本钱下降关于进步浸透率很要害。PERC便是典型事例。从2017年到2020年,PERC市占率从15%进步到86%,短短4年时刻进步近6倍。以PERC为参照,后浪HJT的预期自然是活跃的。依据浙商证券的猜测,未来5年内,HJT内职业界的浸透率,将从3%进步至55%。
不过,详细到选股层面,有一种过错认知需求防止。前浪、后浪不是势不两立,而是携手并进。道理很简单,靠着PERC生长起来的电池片龙头,也在布局HJT。并且还加码了TOPCon这种在作用上处于PERC、HJT过渡地带的技能。
实际上,职业中的老练玩家,都在做两手预备。短期靠PERC、TOPCon供给成绩支撑,长时刻靠HJT供给增加预期。相反,那些单押HJT的公司,很或许概念炒作的成分更大,究竟HJT暂时还没有大规划产业化,国内产能还缺乏2GW,而PERC产能已直奔200GW。如此看来,HJT现在仍是画饼,只不过这个饼画得又大又圆,并且逻辑还挺通畅。
HJT的利益相关方,除了电池片厂商之外,还有上游设备供货商。HJT的出资额大,自然是有利于设备商上游躺赢。所以,被归为HJT概念股的设备厂商,一起也也在向商场活跃安利HJT。除此之外,一些职业追逐者,为了抄近路,也在押宝HJT,究竟只要拓荒新阵线,才有或许弯道超车。
原来是利益相关。HJT画的饼是美观,但它的量产规划太小,画饼终归仍是画饼。假如是基本面出资,那么疏忽画饼,直奔具有产能优势的老练电池片龙头,自然是最保险的挑选。假如对概念炒作颇有心得,那么HJT也的确能够冲一冲。
已然概念炒作有翻车的危险,那为何这么多年过去了,概念炒作还没隐退江湖?有一个原因是概念炒作并不像基本面出资那样需求很多的研讨。也便是说,概念炒作的门槛更低,但门槛低的事未必就有继续性。
就难拿本周榜首个交易日的暴力反弹来说,在其他板块总算止跌的时分,光伏、锂电继续强势。假如以基本面出资的逻辑,布局这些新能源赛道,底子不用理睬指数的调整。
其实,基本面出资进步研讨功率的办法很简单,要点研讨主线行情,就抓住了主要矛盾。主线行情是摆在咱们面前的通天大路。关于主线行情,只需求搞清楚基本面是否可继续,并在适宜的价位参加进去,就很简单盈余。所以,没有必要煞费苦心去走小路、抄近道。这样做反而会脚底打滑的危险。
注:本文不构成任何出资主张。股市有危险,入市需谨慎。没有生意就没有损伤。
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